太原公共資源拍賣中心

不良資產包價格持續走低,AMC出手紓困上市公司股權質押

關注:291發表時間:2018-10-29 09:59:32

導語

加大不良資產處置力度是防范化解金融風險的重要環節。近兩年來,根據監管部門要求,銀行不斷加大不良資產的處置力度,同時,作為不良資產市場的最大買方,四大資產管理公司(AMC)也更加聚焦主業,從銀行手中大規模收購不良資產。


大規模收購不良資產的同時,對AMC來說,加快手中資產的處置和周轉同樣重要,這不僅是受不良資產本身的“冰棍效應”影響,也是各家AMC出于自身業績和流動性壓力的選擇。


值得注意的是,近期備受關注的上市公司股權質押“爆倉”風險,目前AMC也開始介入“救火”。


“冰棍效應”致AMC加快資產處置

2429項資產,資產總額2188億元,涵蓋全國30個省,涉及抵押土地面積7369萬平方米,抵押建筑物合計面積2913萬平方米。這是長城資產10月26日在濟南舉辦的特殊資產推介會上推出的資產規模,也是近年來AMC舉辦的規模最大的資產推介活動。


10月25日,信達資產則在合肥舉辦與地方資產管理公司業務對接會,并與15家地方資產管理公司簽署戰略合作備忘錄,構建AMC“央地”業務協同模式。


近兩年來,四大AMC紛紛通過舉辦資產推介會、業務對接會等方式加快不良資產處置速度。究其原因,這既受不良資產自身價值效應影響,也是AMC出于業績和流動性壓力的考量。


長城資產總裁助理王彤表示,銀行打包出售的不良資產中,90%的資產具有“冰棍效應”,也就是資產價值會隨著時間的推移而貶損。


因此,AMC收購完資產包后,通?;岫宰什蟹擲啻χ茫閡皇欽攵躍哂小氨饜вΑ鋇淖什鋅燜俅χ?,如按地域、行業等不同組合方式打包出售等;另一個則是針對重點資源類、并購重組類資產,運用綜合金融工具讓其價值實現提升后再退出。


“AMC是逆周期行業,經濟下行期大量收購資產,上行期則通過處置資產獲得收益。但是對于具有‘冰棍效應’的資產來說,不論經濟處在下行期還是上行期,都要快速處置,舉辦推薦會就是快速處置的一種方式?!蓖跬?。


不過,舉辦推介會并不意味著簡單的把資產賣出去。長城資產資產經營一部總經理雷鴻章表示,舉辦推介會是希望尋找多元化的資產處置合作機構,包括但不限于不良資產專業運營商、不良資產交易平臺、中介機構以及不良資產投資商等。


“我們的目的并不是把會上推出的2000多億資產在未來幾個月里全部轉讓出去,而是尋找‘各路神仙’,給關注不良資產的投資者一個平臺,通過各種途徑和共同合作去挖掘資產價值?!崩綴枵濾?。


此外,值得注意的是,除了絕大多數不良資產具有的“冰棍效應”決定了要快速處置外,AMC所面臨的經營和流動性壓力也需要加快資產處置速度。


“AMC的資金來源主要是金融機構借款,借款期限一般在3年以內,因此,AMC從收購資產到處置資產獲得收益的平均周期也在3年左右,否則資產負債期限不匹配就容易出現流動性問題,這也是AMC需要加快資產處置的原因?!蓖跬?。


賣方市場轉為買方市場

今年上半年,四大AMC利潤增速均出現了不同程度的放緩,在業內人士看來,這既與宏觀經濟大環境有關,也受AMC加大不良資產收購力度的影響。


王彤認為,經濟進入新舊動能轉換的轉型期,整個金融業業績增速受此影響而放緩,AMC利潤增速下滑也是客觀規律。在經濟下行期,AMC的主要任務就是收購資產,但從收購資產到處置資產獲利平均要3年左右的周期。


四大AMC從去年下半年開始大規模收購資產,目前都是純成本付出,資產沒有處置之前體現不出利潤,所以會表現為利潤增速放緩。


“我們業內更看重收購了多少資產、以什么價格收購,資產規模越大、收購價格越低,未來利潤空間就越大?!蓖跬?。


對AMC來說,當前的不良資產市場行情,有利于他們加大資產收購力度。


長城資產總裁周禮耀表示,今年以來,在“嚴監管”的形勢下,供給方的資產處置工作更加規范,需求方“搶占資源”的沖動也大為降低,市場已逐步回歸理性。


未來幾年,我國經濟仍將處于結構調整期,隨著供給側結構性改革、金融去杠桿等工作不斷推進,銀行不良貸款的暴露和推出將穩定在一定的水平,企業間不良債權也會不斷暴露,問題資產、問題企業、問題機構都需要金融資產管理公司來化解或救助,不良資產的供給是穩定、充足的。


據雷鴻章透露,今年不良資產市場呈現供給充分、競爭有序、價格下降等特點。其中,不良資產包價格持續走低,降至三折~五折,拍賣流標不斷,市場整體趨冷的同時,也不斷壓降銀行的心理預期,銀行標價逐漸隨行就市。


在不良資產由賣方轉為買方市場后,AMC也在“加碼”買資產包。今年前三季度,長城資產收購金融不良債權總額超千億元,平均價格亦同比下降。


另據信達資產半年報顯示,公司上半年新增收購經營類不良資產近459億元,同比大增73.7%。


紓困上市公司股權質押

四大AMC經過近二十年的發展,不良資產處置的內涵也不斷延伸,從最初僅承接銀行不良貸款,逐漸擴展到目前聚焦各領域的問題債權、問題資產和問題機構。


而近期備受關注的上市公司股權質押“爆倉”風險,目前AMC也開始介入“救火”。


周禮耀表示,圍繞債券違約事件和上市公司股權質押風險問題,長城資產正在探索主要針對上市公司的“戰略救助+產業升級”計劃,目前已經與一些企業開展了合作。


另據證券時報記者了解,除長城資產外,其他三大AMC也都開始探索針對上市公司股權質押風險的類似救助措施。


北京一位AMC人士表示,在選擇所要救助的公司時,AMC看中的是公司的核心資產和競爭力,一些公司雖然出現股權質押風險,但經營能力仍然很強,只是暫時出現現金流困境,這個時候AMC就可以救助合作。


至于AMC如何參與化解上市公司的股權質押風險?王彤透露,長城資產目前已與十多家上市公司協商制定救助方案,同時,也在和證券公司合作,由于一些資管計劃的底層資產是上市公司債權,而上市公司大股東又是用股權質押做債權保障。因此,長城資產對這類債權進行收購重組,既能保障債權持有人收益,又可防止大股東的股票質押“爆倉”。


“針對股權質押‘爆倉’在上市公司間引發的連鎖反應,應該區分對待?!蓖跬?,有的企業之所以“爆倉”,是因為過去不切實際的過度擴張,對于這類企業該出清的就應該出清;但有的企業是受大環境波及,出現了短期的資金鏈緊張,自身經營并未出大問題,也符合國家產業升級的方向,這類企業就該“幫一把”。


                           聯系我們

 

 

    :山西省太原市塢城南路50號(山西省政務服務                 中心)

         

              山西省太原市晉陽街發展路88號

 

     :排列三和值走势图200期 www.fqphm.icu

 

     [email protected]                                                     

                   

     :0351-7731761   0351-5288091  

                           聯系我們

 

 

    :山西省太原市塢城南路50號(山西省政務服務中心)

         

              山西省太原市晉陽街發展路88號

 

     :排列三和值走势图200期 www.fqphm.icu

 

     [email protected]                                                     

                   

     :0351-7731761   0351-5288091  

 

 

微信掃一掃輕松獲取更多拍賣信息

 

 

 

聯系我們

  • *姓名

  • *電話

  • *留言內容

  • 留言

©2017 太原公共資源拍賣中心有限公司